소설에서 기황후는 원형콘텐츠의 권력지향적 성격에서 영웅적, 도전적 성격으로 변용된다. 소설은 고려 여인 기황후의 탄생부터 죽음까지의 파란만장한 삶을 그려낸다. 고려 공녀 출신 기황후는 미모와 총명함으로 원나라 순제의 사랑을 한 몸에 받고 제1황후가 된다. 순제 재위시절 당시 원나라는 천재지변과 거듭된 민란으로 국가 경제가 도탄에 빠진다. 기황후는 통치자로서 국가 경영에 대한 분명한 신념을 갖고 있다. 기황후는 무능한 황제들이 써왔던 잘못된 방식, 즉 국가 재산을 늘리기 위해 세금을 높여 백성들을 더 궁핍하게 만드는 방식을 취하지 않는다. 기황후는 많이 버는 자에게 더 많은 세금을 부과하는 과세정책을 추진한다. 그녀는 물가를 안정시키면서 동시에 세수를 확보하기 위해 내수 시장을 돌보고 국가 재정의 근간을 이루었던 금과 소금의 밀거래를 완벽하게 통제한다. 또 대상(隊商)이나 귀족 계급이 장악해서 엄청난 폭리를 취하고 있던 실크로드와 국제해상무역의 이권을 황실 직속기관인 자정원에서 직접 관리토록 한다. 기황후는 자신의 정책을 추진하기 위해 적재적소에 고용보나 박불화와 같은 고려 출신 환관들을 책임자로 임명한다. 이들 이외에도 고려 출신의 궁녀와 환관들 많이 등장하는데, 환관 최천수는 연인 기황후 곁에 머물기 위해 스스로 거세를 하고 환관이 되는 고려 남자이다. 그는 한때 고려의 이름난 검객이었지만, 기황후의 호위 환관이 되어 일생을 그림자로 살아가다가 생을 마감한다. 기황후의 개혁 정책은 당시 지배 세력들의 극심한 반발에 부딪친다. 기황후는 과단성과 능수능란함으로 이들을 단호하게 제거하거나 아름다운 고려 여인들을 이용해 포섭한다. 기황후는 이러한 천하 경영 방식-공평 과세와 무역 수익-으로 황실 재정을 탄탄하게 만들고 백성에게 베푸는 정치를 한다. 소설에서 기황후는 권모술수가 판치는 황실의 권력다툼 속에서 고려인의 긍지를 지키며 정치적 이상을 실현해가는 도전적 인물로 그려진다.